Page 174 - KELAG Geschäftsbericht 2019
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Konzernabschluss















             Angaben zur              Aufgrund von Änderungen in der Handelsstrategie mit Anfang 2019 ist es zu einer vermehrten Bi-
             Bilanzierung             lanzierung von langfristigen Strom- und Gaslieferkontrakten als Derivate nach IFRS 9 gekommen.
             von Sicherungs-
             beziehungen              Da diese Kontrakte grundsätzlich im Rahmen der Risikomanagement-Strategie der KELAG zur Ab-
                                      sicherung von zukünftigen Beschaffungen und Verkäufen dienen, wurde ein großer Teil hieraus
                                      als Sicherungsinstrumente im Rahmen von Sicherungsbeziehungen designiert. Diejenigen Kon-
                                      trakte, welche nicht im Rahmen von Hedge Accounting designiert wurden, werden entsprechend
                                      den normalen Regelungen zu Derivaten mit dem Fair Value über die GuV bewertet.

                                      Hedge  Accounting  kommt  im KELAG-Konzern  im Rahmen  des  Verkaufs  der Eigenerzeugung
                                      von Strom sowie im Rahmen der Beschaffung von Strom und Gas für Kunden zur Anwendung.
                                      Hierbei werden Terminkontrakte im Strom- und Gasbereich eingesetzt, um den Preis für künftige
                                      Lieferungen langfristig abzusichern. Darüber hinaus werden mittels eines Zinsswaps die künf-
                                      tigen Zahlungen variabel verzinster Finanzverbindlichkeiten durch einen Tausch von variablen
                                      Zinszahlungen auf fixe Zinszahlungen abgesichert. In beiden Fällen hat KELAG abgeschlossene
                                      Derivate als Sicherungsinstrumente zur Absicherung von Zahlungsströmen aus künftig erwarte-
                                      ten Transaktionen designiert (sogenannte Cashflow Hedges).


                                      Ziel der Absicherungen mit den Energieterminkontrakten ist es, die aus Marktpreisschwankungen
                                      resultierende Cashflow-Unsicherheit zu verringern. Hierbei erfolgt grundsätzlich ein sukzessiver
                                      Abschluss von Forwards, um den benötigten Bedarf im Zeitablauf durch Sicherungsinstrumen-
                                      te besser abdecken zu können sowie die Gefahr einer überhöhten Absicherung zu vermeiden.
                                      Hierbei hängen der Zeitpunkt und die Höhe der Absicherung künftiger Lieferungen u. a. von den
                                      jeweiligen aktuellen Preisentwicklungen ab. Nachdem die relevanten Vertragsbedingungen (wie
                                      Laufzeit, Volumen, Preisbasis etc.) der abgeschlossenen Strom- und Gasterminkontrakte mit je-
                                      nen der Grundgeschäfte in der Regel übereinstimmen, wird im Konzern eine qualitative Effekti-
                                      vitätsmessung durchgeführt. Hierbei kann grundsätzlich davon ausgegangen werden, dass die
                                      Wertänderung der Sicherungsinstrumente die Veränderungen aus den zukünftigen Zahlungs-
                                      strömen nahezu zur Gänze ausgleicht.

                                      Aufgrund der höheren Liquidität werden österreichische Energielieferungen in der Regel mit For-
                                      wards europäischer Leitmärkte abgesichert. Sollten österreichische Forwards eingesetzt werden,
                                      so decken diese die Risiken aus dem Grundgeschäft zur Gänze ab. Sollten Forwards europäischer
                                      Leitmärkte eingesetzt werden, so decken diese die Risiken aus dem Grundgeschäft nur teilweise
                                      ab. Daher wird in diesem Fall das Risiko aus Änderungen der Zahlungsströme betreffend die Risi-
                                      kokomponente des Preises des jeweiligen Leitmarktes, welche dem österreichischen Preis inhä-
                                      rent ist, im Rahmen von Hedge Accounting abgesichert. Da sich der österreichische Preis aus dem
                                      Preis liquider europäischer Leitmärkte zuzüglich grenzüberschreitender Spreads zusammensetzt,
                                      besteht ein enger Zusammenhang zwischen den Preisen der jeweiligen Leitmärkte und den ös-
                                      terreichischen Preisen. Die wesentlichen Konditionen zwischen den Sicherungsinstrumenten
                                      und den geplanten Zahlungsströmen betreffend die Risikokomponente stimmen auch in diesem
                                      Fall überein.












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