Page 176 - Geschäftsbericht 2017
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                                      Net-Gearing




                                       in Mio. EUR                                          2017       2016
                                       Langfristige Finanzverbindlichkeiten                  424,0      436,6
                                       Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten                   4,7         5,7
                                       Pensionsrückstellungen                                127,1      124,8
                                       Rückstellungen für Abfertigungen                      73,9        77,9
                                       Jubiläumsgeldrückstellungen                           13,8        15,1
                                       Altersteilzeitrückstellungen                          34,6        34,2
                                       ZWISCHENSUMME                                        678,1       694,2
                                       Abzüglich liquider Mittel                            -160,8      -167,5
                                       Abzüglich Wertpapiere                                 -25,2      -25,8
                                       NETTOSCHULDEN                                        492,0       500,8
                                       Eigenkapital                                          855,5      817,2
                                       NET-GEARING                                         57,5 %      61,3 %




                                      Weitere Ziele des Kapitalmanagements sind die Beibehaltung einer hohen Bonität, welche auch
                                      als Baustein in der Unternehmensstrategie verankert ist, eine adäquate Verzinsung des Eigenka-
                                      pitals und eine kontinuierliche Dividendenpolitik.

                                      Zum  31. Dezember  2017  wurden  keine  Änderungen  der  Ziele,  Richtlinien  und  Verfahren  des
                                      Kapitalmanagements vorgenommen.



                                      Risikopolitik
                                      Unternehmerisches Handeln bedeutet: keine Chance ohne Risiko. Es gilt daher, den Grad der
                                      Risikobereitschaft  und  somit  die  jeweiligen  Risikogrenzen  zu  definieren.  Dementsprechend
                                      betreibt die KELAG ein Risikomanagement, das sich mit den Risiken aus eigenem Handeln sowie
                                      mit den Risiken aus dem Marktumfeld befasst. Die konzernweite Vorgabe von Regeln und Min-
                                      deststandards  stellt  ein  systematisches  und  konzerneinheitliches  Risikomanagement  sicher.
                                      Strategisches Ziel des KELAG-Konzerns ist es, über die reine Pflichtumsetzung zur Erfüllung der
                                      gesetzlichen Mindestanforderungen hinaus das Risikobewusstsein auf allen Ebenen zu erhöhen,
                                      Risikoaspekte systematisch in unternehmerische Entscheidungen einzubeziehen, die Leistungs-
                                      fähigkeit der Internen Kontrollsysteme und des Berichtswesens zu verbessern und damit eine
                                      wertorientierte Risikokultur auf allen Ebenen des Konzerns zu etablieren.







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