Page 114 - Geschäftsbericht 2017
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                                      Die Marktrisikoprämie wurde einheitlich mit 7,00 % (im Vorjahr 7,00 %) festgelegt.

                                      Zur Berücksichtigung von höheren politischen und makroökonomischen Risiken ausländischer
                                      Geschäftsbereiche wurden in den Eigenkapitalkosten und in den Fremdkapitalkosten gesonder-
                                      te  Länderrisikoprämien  berücksichtigt.  Die  Länderrisikoprämien  wurden  vorzugsweise  direkt
                                      aus in Euro denominierten Staatsanleihen des betreffenden Landes bzw. mangels Verfügbarkeit
                                      indirekt  auf  Basis  von  Staatsanleihen  vergleichbaren  Ratings  zum  31.12.2017  ermittelt.  Diese
                                      Methodik ist an die Ermittlung der von Damodaran publizierten Länderrisikoprämien angelehnt.

                                      Die Betafaktoren wurden auf Basis einer Peer-Group, bestehend aus europäischen Vergleichsun-
                                      ternehmen  in  der  Stromerzeugung  und  einer  mit  der  KELAG  vergleichbaren  operativen  Risi-
                                      kostruktur,  ermittelt.  Für  die  kapitalmarktbezogene  Berechnung  der  Peer-Groups  wurden  ein
                                      fünfjähriger  Berechnungszeitraum,  monatliche  Renditeintervalle  und  lokale  Referenzindizes
                                      verwendet.

                                      Die Fremdkapitalkosten der einzelnen Geschäftsbereiche werden auf Basis des jeweiligen risiko-
                                      losen Basiszinssatzes zuzüglich der Länderrisikoprämie bzw. dem Credit Spread der Peer-Group
                                      ermittelt. Zur Berechnung der Fremdkapitalkosten nach Steuern werden die lokalen nominellen
                                      Grenzsteuersätze herangezogen.

                                      Vor dem Hintergrund des volatilen Finanzmarktumfelds wird die Entwicklung der Kapitalkosten
                                      (und insbesondere der Länderrisikoprämien) kontinuierlich beobachtet.

             Angaben zu bedingten     Im Berichtsjahr 2014 wurden Verbindlichkeiten aus bedingten Gegenleistungen aus dem Unter-
             Kaufpreisbestandteilen aus
             Vorjahren                nehmenserwerb der Windpark Nikitsch GmbH i. H. v. 0,1 Mio. EUR erfasst. Davon wurden noch
                                      im Geschäftsjahr 2015 0,1 Mio. EUR erfüllt. Eine Neubewertung aufgrund der Einschätzung des
                                      künftigen Windertrages auf Basis von vorhandenen Ist-Daten führte zum 31.12.2017 zu einem
                                      Bilanzansatz von 0,1 Mio. EUR.

                                      Der Kaufvertrag der Anteile an der Windfarm MV I aus dem Jahr 2010 sieht vor, dass die Verkäu-
                                      fer am 3-Jahres-Netto-Mehrertrag für die Jahre 2011 bis 2031 partizipieren sowie ein Anspruch
                                      auf eine Earn Out Zahlung aufgrund von erzielbaren Preisen für Grünstromzertifikate besteht.
                                      Die Neubewertung der Verpflichtungshöhe ergibt einen Bilanzstand von 1,0 Mio. EUR (im Vor-
                                      jahr 0,5 Mio. EUR).

                                      Im Rahmen der mehrheitswahrenden Aufstockung an den Gesellschaften Windfarm Balchik 1
                                      OOD, Windfarm Balchik 2 OOD sowie Windfarm Balchik 4 OOD im Geschäftsjahr 2014 wurden
                                      Vereinbarungen zur Zahlung eines nachträglichen Kaufpreises in Abhängigkeit von gesetzlichen
                                      Rahmenbedingungen getroffen. Im aktuellen Berichtsjahr steht ein Passivposten von 0,6 Mio.
                                      EUR (im Vorjahr 0,5 Mio. EUR) zu Buche.






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